Lavere prisvekt i Norge kan utsette rentekutt i 2024 av Thomas Kinkaj-Groenvold Sist oppdatert: 11. juni, 2024 Nye tall publisert av SSB skaper uenighet mellom analytikerne om når vi kan forvente rentekutt. For mandag morgen ble det lagt frem tall for KPI-inflasjonen med tall for mai. Her kom prisveksten inn på 3 prosent (årsbasis) ned mot 3,6 prosent i april. Kjerneinflasjonen landet på 4,1 prosent, sammenlignet med 4,4 prosent måneden før. I kjølvanet av dette har flere banker vært ute med oppdaterte tall der de øyner et rentekutt allerede i desember, men det er fortsatt mye usikkerhet på horisonten. For selv om tallene er bedre enn det Norges Bank selv har spådd i pengepolitisk rapport, kan kommende tall fra ECB og Fed skvise Norges Bank i avgjørelsene sine. Dette har skapt en del usikkerhet, men fallende prisvekst er uansett positivt for markedet langsiktig. Dessverre er det noen skyer på horisonten som kan bidra med en utsettelse av den forventede rentekutten. Fortsatt ikke i mål Det er viktig å huske at Norges Bank på kort tid har hevet styringsrenten fra 0 i kjølvanet av finanskrisen, til 4,5 prosent som er dagens nivå. Dette ble gjort som et tiltak for å presse ned kjerneinflasjonen mot målet om 2 prosent. Dagens kjerneinflasjon på 4,1 prosent er med andre ord fortsatt et godt stykke over det målet Norges Bank har satt. Derfor er det også stor uenighet mellom bankene om når vi kan forvente å se første rentekutt i Norge. Det er flere sesongbaserte faktorer som har bidrat til at KPI tallene faller, noe som også kan bidra til kunstig lave tall. Blant annet har vi høy fyllingsgrad i vannmagasinene og høy gjennomsnittstemperatur i mai bidro til lavere kraftpriser. På toppen av dette ser vi en kraftig vekst i flere markeder. Mange har redusert kostnadene sine over en lengre periode og sitter med tørt krutt på sparekontoen. Særlig det å kjøpe kryptovaluta har vært populært og det pågående bullmarkedet har gitt eksplosiv vekst. Noe av optimismen har også spredt seg til børsene der utbytteaksjer og de største selskapene på Oslo Børs har gjort det godt. Rentekutt kan la vente på seg Selv om vi har sett lovende fall i inflasjon – er ikke dette noe som vil kjennes i nordmenns lommebok med det første. Tvert imot steg matvareprisene videre med 0,9 fra april til mai. Dette er andre måneden på rad hvor prisene stiger videre. Resultatet er at prisene ligger høyere enn det vi har sett på sammenlignbare tidspunkter tidligere. Når det er sagt, så ser vi en klar trend der matvareprisene faller kraftig på tolvmånedersveksten. Dette skyldes primært at prisene steg markant i 2023, og vi har sett en flatere kurve med vekst i år. Lavere prisvekst har også smittet over på husholdningene og flere lovende tall. Imidlertid er det nettopp dette som kan sabotere håpet om rentekutt i 2024. Et knallsterkt jobbmarked i USA, skiftende synspunkter fra ECB og muligheten for at Fed endrer kurs kan også påvirke Norges Bank. Resultatet kan være en svakere krone mot både USD og EUR. Markedet for valutahandel har allerede vært volatilt på grunn av svakere kurser, og Norges Bank har valgt å opprettholde sine salg av kroner. Hva bør man gjøre videre? Det er ingen tvil om at det økonomiske bildet for investorer er skiftende, men det kan også by på langsiktige muligheter. Her er det spesielt interessant å se på nyansene mellom tradisjonelle aktiva og kryptovaluta. For der aksjer og andre aktiva fikk seg en smell på grunn av at mange husholdninger måtte tære på sparepengene, har kryptovaluta gjort det utrolig bra. Høy etterspørsel etter kryptovaluta på forhåndssalg, kraftig vekst i BTC kurs og halveringen av Bitcoin i 2024 har alle bidratt til viderevekst. Dette styrker tiltroen om at en diversifisert portefølje forblir veien å gå videre. Ikke bare når vi nå går en periode med rentekutt i møte, men også for å nyttiggjøre seg av de mulighetene som ligger vakende i finansmarkedet.
