Uforventet høy inflasjonsvekst i USA trekker ned børsene

Prisveksten i USA kom inn på 3,5 prosent i mars — en oppgang fra 3,2% i februar og 0,1% høyere enn forventningene til analytikerne. Dette førte til en korreksjon på Wall Street med alle de største indeksene i negativt terreng.

Dette kommer samtidig som det amerikanske rentemarkedet har styrket seg de siste månedene. Den amerikanske tiåringen har kommet opp på 4,54%, noe som indikerer en ny tillit til rentemarkedet fra investorene. Mange aktiva klasser har klatret den siste perioden og særlig high-risk/reward assets som Bitcoin har gjort det bra. 

Den kraftige prisveksten har satt investorer og sentralbanker i beredskap. Kraftigere vekst i inflasjonen kan påvirke den forventede rentekurven og gjør det mindre sannsynlig med et rentekutt i juni.

Viser en kraftigere vekst i markedet

Det er spesielt tjenesteprisene som har vokst mer enn det økonomene forventet. Superkjerneinflasjonen i USA steg med hele 4,8% i mars, noe som er langt over 2% målet til Federal Reserve. Selv om formannskapet til sentralbanken i USA fortsatt holder døren på gløtt for renteendringer til sommeren, ser det stadig dårligere ut.

Historisk har endringer i rentenivået smittet over til andre markeder som aksjer og kryptovaluta, men her ser vi allerede høye nivåer. Mange har valgt å kjøpe kryptovaluta før BTC halveringen som kommer i 2024, og godkjennelsen av Bitcoin ETF-er ser ut til å være mettet for øyeblikket. 

Store selskaper som BlackRock og VanEcks har begge rapportert om uttak fra sine BTC spot ETF-er de siste månedene. Særlig etter at BTC kursen brøt gjennom $70,000. Kombinasjonen av høyere rentenivåer, aktivaklasser på all-time-highs og løpsk inflasjon kan ende opp som en dårlig oppskrift for folk flest. 

Mange hadde nok forventet at banen skulle ha snudd med de eksisterende grepene, men økonomene spår nå at eksisterende rentenivåer kan flyttes over til 2025 dersom ikke inflasjonen i verdens største økonomi roer seg ned. 

Betydningen av superkjerneinflasjon for Norge

Superkjerneinflasjonen i USA påvirker også finansielle beslutninger hjemme i Norge. Norske renter og valuta verdier kan bli påvirket da høyere renter i USA styrker innstrømmingen av globale kapitalstrømmer, og kan svekke kronen. Dette kan by på utfordringer for Norges Bank om hvordan de skal håndtere egen pengepolitikk. 

Selv om vi ikke forventer noen flere økninger i rentenivået for nå, kan det fortsatt bli en stund til vi ser de første kuttene. Det makroøkonomiske bildet i verden har blitt stadig mer volatilt, og flere sentralbanker har styrket egne beholdninger ved å kjøpe gull i stort kvantum. 

For investorer i Norge kan dette by på økt usikkerhet og svingninger de kommende månedene. Selv om Oslo Børs er mindre sårbar mot inflasjonspresset så lenge oljeprisen holder seg sterk, kan høye og vedvarende inflasjonstakter i USA og en sterk dollar gi utslag over tid. 

Norske investorer bør derfor være mer varsomme med hvor og hvordan de allokerer sine investeringer. Mange analytikere har varslet at man ser lavere momentum og en korreksjon i flere aktivaklasser kan være forekommende. 

Framtidig monetær politikk og investeringsstrategier

I et intervju med amerikanske CNBC uttaler Tom Fitzpatrick, direktør i R.J. O’Brien & Associates, at situasjonen for Federal Reserve er kompleks, gitt den stive inflasjonen i nødvendige tjenester. Dette setter press på Fed til å opprettholde en restriktiv monetær politikk lenger enn hva mange kanskje hadde forventet.

Mye tyder på at Norges Bank ser de samme tallene her hjemme. I rentebeslutningen for mars ble det spådd at nåværende nivåer på 4,5% vil vedvare en god stund fremover. Økonomien har begynt å kjøle seg ned, men ikke nok til at vi vil se første rentekutt før sommeren. 

For investorer kan dette bety en tilpasning mot mer forsiktige og inflasjonssikrede investeringer.

Den vedvarende høye inflasjonen i USA, spesielt den alarmerende superkjerneinflasjonen, er en vekker for både amerikanske og norske økonomiske aktører. I slike perioder har kryptovaluta ofte vært et godt alternativ. Særlig kryptovaluta på forhåndssalg har opplevd økt etterspørsel når andre aktivaklasser sakker ut. Disse handles gjerne OTC og kan by på rask avkastning når de lanseres på en av de beste kryptobørsene, noe som har gjort dem populære blant mer risikovillige investorer.