Solstad Offshore konflikten – dette krangler de om

I hjertet av den norske maritime offshoresektoren har det oppstått en betent konflikt som involverer noen av landets mest profilerte investeringsselskaper og aksjonærer. Sentralt i striden står Solstad Offshore ASA, et ledende offshore rederi, og konflikten dreier seg i stor grad om selskapets fremtid og verdiene til aksjonærene.

Det som startet som en enkel refinansiering har utviklet seg til å bli en drakamp mellom to av de rikeste investorene i Norge – gjennom sine respektive investeringsselskaper. Store beløp ligger på bordet, og når det er snakk om fremtiden til selskapet – har både lokalsamfunn og småaksjonærer latt seg mønstre til kamp. På hver sin side av konflikten står Kistefos og Aker Capital AS, to av de største private investeringsselskapene i Norge.

Dette er konflikten

Konflikten i Solstad Offshore har utviklet seg rundt selskapets finansielle restrukturering. Selskapet har lenge hatt en høy gjeldsgrad, og det har nå blitt foreslått en refinansiering av denne gjelden. Det er dette som er kjernen i konflikten, da forslaget kun gir en liten gruppe investorer mulighet til å bli med i refinansieringen. Dette betyr at eksisterende aksjonærer vil vannes ut ytterligere, og til slutt sitte med brødsmuler for tidligere verdier.

Videre er det mange som er skeptisk til at Aker Capital AS vil øke sin eierandel ytterligere, og i praksis gjøre Solstad Offshore til et selskap tilhørende Aker. Om planen gjennomføres i sitt nåværende utkast til det føre til at Røkke sitt Aker får en eierandel på nærmere 66% og dermed også effektiv kontroll av selskapet.

Konflikten startet med et åpnet brev sendt til Oslo Børs og Solstad styret fra Kistefos på vegne av aksjonærene. Dette er noe vi ser ganske sjeldent for Oslo Børs selskaper, men det er altså duket for nok et oppgjør mellom Røkke og Sveaas på Oslo Børs. Nedenfor har vi trukket frem noen av nøkkelpunktene i konflikten for deg som vil ha en rask oppsummering.

Noen av nøkkelpunktene i konflikten inkluderer:

1. Kistefos sitt krav: Kistefos AS, ledet av Christen Sveaas, har tatt initiativ til et skadekrav mot selskapets nåværende styremedlemmer. De mener at noen aksjonærer, inkludert de i styret, kan ha opptrådt på en måte som skader selskapets og mindre aksjonærers interesser. I et bre til Solstad sitt syre har Kistefos anslått at aksjonærene kan tape 4-6 milliarder kroner på nåværende restruktureringsplan.
2. Eierandel og maktbalanse: Kjell Inge Røkke har foreslått å være en dominerende eier i det restrukturerte selskapet, med en 66% eierandel. Dette har skapt bekymringer blant andre aksjonærer, som frykter at deres interesser vil bli oversett eller devaluert.
3. Restruktureringsplanen: Restruktureringsplanen har som mål å redusere selskapets gjeld og forbedre økonomien. Imidlertid er det uenighet om hvordan dette best kan gjøres, og hvordan de nye eierandelene skal fordeles blant aksjonærene.

Hva er status i Solstad Offshore konflikten nå?

Nylig ble det annonsert at den planlagte ekstraordinære generalforsamlingen i Solstad Offshore blir utsatt. Dette kommer nesten samtidig som det har vært skarpe kommentarer på begge sider av konflikten. Det som først startet som en ren konflikt rundt refinansieringen, har raskt utviklet seg til å bli en politisk debatt.

Blant annet har det dukket opp flere kommmentarer om at Akers majoritetseier Kjell Inge Røkke, som nylig meldte flytting til Sveits, nå fører verdier ut av landet. Dette til tross for at Solstad Offshore har norske skip og norsk besetning. Røkke har fått støtte fra flere fagforeninger i konflikten, og det er derfor fortsatt uklart hvordan dette vil utvikle seg.

Samtidig som dette har pågått, har Aker kjøpt seg opp mer i Solstad Offshore – og det ble nylig kjent at de økte posisjonen sin ved å kjøpe Solstad aksjer verdt 400 millioner kroner. Foreløpig er den juridiske konflikten satt ut til advokater og eksperter, og det foreslåtte generalmøtet har blitt satt på pause.

Solstad konsernet fortsetter driften

Det første restruktureringsforslaget ble lagt frem allerede i oktober, og ledelsen har sagt at driften fortsetter som vanlig enn så lenge. Det ble også bekreftet at selskapet har som mål å fortsette uten at det vil ha påvirkning for kunder og ansatte.

Det er spesielt én del av planen som har vekket misnøye hos Sveaas og andre minoritetsaksjonærer. Dette handler om overføringen av 35 av de totalt 43 skipene til Solstad, som i følge restruktureringsplanen skal overføres til et nytt selskap – nemlig Solstad Newco. Eksisterende aksjonærer vil få muligheten til å tegne seg i Solstad Newco, men med innskudd på 2,25 milliarder kroner fra Aker og AMSC – vil skipene i praksis havne under Aker kontroll.

Ikke første gang Sveaas og Røkke krangler

Kranglen om Solstad Offshore er på ingen måte første gang Sveaas og Røkke barker sammen om verdier på Oslo Børs. Begge parter har tidligere vært aktive i å kjøpe aksjer i selskaper som står på randen av konkurs. Den første skikkelige kampen mellom de to var tidlig på 2000-tallet, da de kjempet om eierskap til det mektige Orkla konsernet. Dette endte med at Sveaas måtte selge seg ut på billigsalg, og Stein Erik Hagen fikk kjøpe Orkla aksjene hans.

I 2018 barket de sammen på nytt – da etter at Sveaas hadde kjøpte seg kraftig opp i det konkurstruede selskapet Norske Skog ASA. Det ble forsøkt flere refinansieringsløsninger for selskapet, men alle ble torpedert av kreditorene.

Her gikk Aker sammen med selskapets største kreditor Oceanwood – og slo selskapet konkurs. Oceanwood overtok senere syv av fabrikkene i selskapet, og en ny, lettere versjon av selskapet ble reintrodusert på Oslo Børs en tid senere.